安博教育投资研究报告IPO版(4)

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摘要：五、安博面临的挑战 安博目前的战略是要做教育产业的整合者，线上线下相结合搭建全方位教育平台，但是这个平台能否成功搭建，尚有诸多不确定因素

五、安博面临的挑战

安博目前的战略是要做教育产业的整合者，线上线下相结合搭建全方位教育平台，但是这个平台能否成功搭建，尚有诸多不确定因素存在。

1.业务链过长缺乏有竞争力核心业务

安博的业务链以基础教育和职业教育为主，下面细分K-12、家教、大学、职业培训四大块，业务面涉及中小学培训、英语培训、奥赛培训、职业培训，甚至全日制中小学和大学。而在中国的教育培训行业，几乎每一个细分领域都有一个较为强大的竞争对手，比如中小学教育有学而思学大，IT培训有北大青鸟、英语培训有新东方有环球雅思，相比之下，安博教育在这些细分领域并没有太大的竞争优势。黄劲表示要“将安博定位于行业整合者，以升学和就业为导向的全国教育品牌，同时提供线上、线下混合服务相结合。”但是，要整合行业产业链，各个细分业务之间能否形成很强的协同效应很重要，安博能否能把这些业务整合起来有待考验，而且安博尚缺乏有绝对竞争力的核心业务做牵引。

2.大举收购线下教学点线上线下整合存难度

目前中国线上教育的接受程度仍然不高，教育培训仍然以线下模式为主。此前安博将重心放在搭建线上教育平台，并通过出售教育软件进行普及，但是似乎未能成功建立起强大的线上教育品牌。

2008年起，安博开始大举收购线下培训公司，截止2010年Q3，收购近30起，耗资超过14亿人民币，而且收购的企业既有以家教为主业的京翰教育，也有像中程在线这样的职业培训公司。想通过大举收购在较短时间内做大线下，并对这些收购来的公司进行标准化整合不轻松。同时，安博希望能通过线上资源来对线下业务进行整合，进而打造平台，然而，安博的线上资源是否具有如此强大的辐射能力来拉动整体业务的成长，更是难上加难。

3.品牌影响力不够

安博一直希望能够打造终身教育平台，目的是粘住用户，但此前一直未能形成像新东方、学而思这样的品牌影响力。2008年之前，安博更多的是站在“台后”做一些技术支持性工作，而对于此后收购的诸如京翰等当地有名望的企业，目前和安博仍是采用\"品牌联营\"的方式进行合作，同时打这安博和京翰的牌子。虽然安博表示，以后会渐渐更多的采用\"安博\"作为品牌，但就目前来看，安博的品牌影响力仍不够大。

附注:安博教育股权结构

据已公布SEC文件显示，安博教育在美上市的主体是在开曼群岛注册的安博教育集团。安博教育集团在开曼还注册了两个公司，分别控股安博教育管理有限公司(香港)和安博教育有限公司(香港)，以上均为离岸公司。安博教育集团在国内的主要运营实体为北京安博在线软件有限公司，旗下包括北京、上海、苏州等多个子公司，该公司本身由安博教育集团离岸注册的安博教育管理公司(香港)全资持有;而大连安博则为离岸注册的安博教育有限公司(香港)全资持有。安博具体公司结构图如下:

在持股方面，创始人兼CEO黄劲持股10.2%。董事会和管理层持股比例为48%，董事会中，Mark Robert Harris代表GL Asia Mauritius II Cayman Ltd.持股15.2%，为第一大股东;Tao Sun代表英联持股9.1%;Daniel Phillips代表麦格理集团持股8.1%。

安博教育8月5日登陆纽交所，IPO当日即跌破发行价，最低跌至7.75美元，但此后有多家明星投资公司(包括麦格劳希尔、新加坡政府投资基金、FMR LLC)买入安博教育，具体买入情况如下:

文章来源：《继续教育研究》 网址: http://www.jxjyyj.cn/zonghexinwen/2020/1111/882.html

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